A Year in Review 2022 昨年を振り返って
2月末に露軍のウクライナ侵攻が始まって、コロナ脱出で穏やかな一年となるシナリオが崩壊、とても厳しい一年でした。ただ乱世にこそ存在意義が問われる仕事ですから、不透明と逃げずに、定点観測で見えてくる何かを読者に投影するように終始心がけたつもりです。3/8号『覚悟すべきインフレの大
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スフィンクス・レポートはグラフが命です。
出先などで文章のみお読みになった場合でも
ぜひ後ほどPDFでグラフをご確認ください。
藻谷 俊介
- 2022年1月8日
- 2 分
A Year in Review 2021 昨年を振り返って
年初はコロナ第1波の後に始まった景気回復が2021年も継続すると考えていましたが、中国経済が想定外の減速となったために、世界輸出数量が減少に転じて、日本を含むアジアの景気は停滞気味となり、欧米景気も徐々に強さを失う一年間でした。秋以降は中国経済の再加速もあって、貿易と生産を中心に
藻谷 俊介
- 2021年7月27日
- 1 分
【動画】25周年記念ウェブセミナー
去る7月25日午前10時から開催しました設立25周年記念ウェブセミナーには、連休最終日にもかかわらず多数ご参加頂きまして誠にありがとうございました。事前に録画視聴のご要望が多かったので、ここに動画として公開させて頂きます。ただ、手順ミスで本番の録画に失敗したため、翌日に改め...
管理人
- 2021年7月5日
- 2 分
記念ウェブセミナーのお知らせ
会員の皆さまの長きにわたるご支持のおかげで、去る6月21日にスフィンクス・インベストメント・リサーチは設立25周年を迎えることができました。これまでのご愛顧に、心より御礼申し上げます。これを記念して、7月25日（日）午前10:00より当社マクロ経済担当の藻谷俊介が、インター...
藻谷 俊介
- 2021年4月16日
- 2 分
月例中国統計ウォッチ 3月分
内需系は急回復、生産・輸出系は減速 ほとんど季節調整されていない中国の統計を、すべて季節調整ベースで並べて観察するのが月例中国統計ウォッチである。先月は生産系のデータが強過ぎる一方で、消費など内需系のデータが謎の悪化を示していることに注意を喚起した。今月はそれがそっくり入れ...
別府 浩一郎
- 2021年4月2日
- 1 分
平成バブル以来の業況サプライズ幅
大企業製造業の今回サプライズ幅13ポイントは平成バブルが成熟へ向かう88年5月15ポイント以来の大きさ。当面、横軸での改善は継続、サプライズは漸次縮小の動きが見込まれる。
藻谷 俊介
- 2021年3月28日
- 1 分
CPI消費者物価 2-3月分
GoToキャンペーンが表面上作り出した物価下落がU字溝のようなデフレ谷を作って、本来の物価推移を見えにくくしているが、底流のインフレ率は年率0.3%程度という状態が今月も続いている。 図2M黄線の末端近くに架橋したように引いてある太線が本来の物価推移で、その下の黄線が作るU...
藻谷 俊介
- 2021年3月19日
- 6 分
イスラエルの状況に驚く
3/3号「コロナ拾遺18」ではイギリス（図1）を取り上げて、人々の活動レベル（接触レベル）が上昇しても、新規感染者数が減り続ける不思議を説明するのはワクチンしかないことを述べた。 図1～4の仕組みは何度か説明したが、要は国民の活動レベル（赤線）がある閾値（黄線）をまたぐ度に...
藻谷 俊介
- 2021年3月18日
- 1 分
世界鉱工業生産 1月分
1月の世界鉱工業生産（速報）は、季調前月比＋0.9%（前年同月比＋2.2%）の135.6となり、先月久々に更新された史上最高値を再び上回った（図4A）。12月は0.8ポイント上方修正の134.4であった。 世界輸出額（図7A）も増加して史上最高値を再び更新したが、米輸出物価...
藻谷 俊介
- 2021年3月18日
- 1 分
設備投資受注 1月分
筆者は、方向としての設備投資増をもとより疑ってはいないが、右図のような機械受注の急上昇はぶれである公算が高く、10-12月の法人企業統計を見てから設備投資を判断すべきである、と述べてきた。実際に、今月の右図末端にはかなり反動減が出ているし、法人企業統計が示す設備投資の回復は...
藻谷 俊介
- 2021年3月17日
- 1 分
PPI企業物価 2月分
PPIは6～8月の3ヶ月間続けて上昇し、9～11月の3ヶ月間下落した後、12～2月は上昇に転じている（図2A）。9～11月の下落幅は小さかったので、趨勢としては右上がり（インフレ）と判断すべきである。図2Bのエネルギーを除くベースも、相対的には弱いが、波形は同じである。...
藻谷 俊介
- 2021年3月10日
- 1 分
KOMTRAX 2月分
企業データに季節調整をかけてお届けします。これは図表だけのレポートです。
藻谷 俊介
- 2021年3月3日
- 1 分
世界成長率 10-12月期
10-12月期の世界成長率は、データ収集率59%の現段階で前期比年率換算+7.3%と大きく伸びた。7-9月期が同+34.8%と急伸したのと合わせると、これでコロナ谷の9割3分を戻したことになる（図4A）。 日本の位置は鉱工業生産ほど悪くないが（図3頁）、10-12月期と言う...
藻谷 俊介
- 2021年3月2日
- 1 分
乗用車八社生産 1月分
企業データに季節調整をかけてお届けします。これは図表だけのレポートです。
藻谷 俊介
- 2021年2月15日
- 1 分
10-12月期GDP一次速報
当社の直前SGRI予測（下表）と総生産（青部分）では大差はなかったが、やけに民間企業設備（IP）が強く、輸出（X）が弱いため、内需＞外需である点が、月次統計で見てきたイメージとは大きく異なる。 結果として、図5頁においては韓国と並ぶところまで躍進。確かに日本は月次では諸国に...
藻谷 俊介
- 2021年2月14日
- 1 分
世界景気先行指数 1月分
1月の世界景気先行指数（速報）は季調済前月比＋0.5%の148.5で9ヶ月連続で増加（図4A）。12月は3.8ポイント上方修正の147.7だった。先月に続いて遡及改定幅が大きく、モデルが不安定になっているが、大きな変化の後には信頼性が低下するのは致し方ない。...
藻谷 俊介
- 2021年2月10日
- 2 分
12月の統計を概観して
足踏み状態だが計画は強い 先月号では、日本経済もゆっくりだが回復していることに変わりはなく、（コロナが活発になっても）二番底へ向かっているわけではない、と述べた。12月はわずかに頭を下げたグラフが多く、いわば足踏み状態となったが、後述するようにその先は再びプラスと考えている...
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