戦争も加わっての急な価格上昇は過去の話だ。グローバルではCPI、PPIともに急減速が続いている（図W～X）。需要が弱く、作ると在庫が増え、出ていく数量が伸びないのに、価格が伸び続けることはないと考えるべきだろう。

8月の世界株価指数は先月の12.4合目から微増して12.8合目、世界長期金利は逆に2bp低下して5.74%であった。再び少しブルになっているが、現実を反映するならもはや景気強気癖は維持できないと考える。

わざとらしくベッセントの机上にぽつんと1枚置いてあったToDoメモでは1兆円前後になるが信じて良いものか。この写真が撮影された時点で日本時間は既に8月1日になっている。ToDoはこれから行うと言う意味だ。相場が一番大きく動いたのは日本単独介入＋米レートチェックのあった30日である。8月1日は日本時間で朝5時頃に1円ほど円高へのシフトが見られるが、これが米側の介入の結果だったとしても少額に過ぎなかった可能性はある。