esp2312CI
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■先行CI、一致CI、遅行CIの平均である12月の「総合CI」は、前月比+1.2%の110.7となった（図2A赤線）。11月は0.4ポイント上方修正されて109.5。TOPIXなど相場2系列を除くベースでは+1.3%となり（図2A青線）、そこからぶれの大きい鉱工業生産系の7系列を除くと+0.6%だった（図2A黄線）。鉱工業生産のぶれも一部貢献しているが、単月ではそれなりの戻しがあったと言うべきだろう。
■先月号では、足を引っ張った3系列（CPI、最終需要材在庫率、輸出数量）のマイナスはいずれもぶれや一時的要因であり、今月の図2Aはそれなりに戻ると予想した。その通りになってほっとする反面、均して見た図2B黄線の弱含み（10-12月期）は確定的になり、Weekly Economicsで書いたようなインバウンドのピークアウト、1月の震災によるCPIの弱含みなど、短期的にもチャレンジが多くて、反発も望みにくいことには触れざるを得ない。
■ただし賃金動向、合目指標、海外統計をすべて含めて考えた上で、たとえ踊り場が続いても、そのまま景気がピークアウトしていくわけではないと認識している（先月号までの踏襲）。