スフィンクス・レポート

米国主要銘柄の1週・13週・52週騰落率表およびチャート集です。

先週、S&P500指数は0.3%、DJIAは0.9%、Nasdaq指数は0.3%下落。S&P500は続落。金融正常化に関するFRB議長の上院公聴会での発言は「想定の範囲内」との安心感で火曜に0.9%上昇するも、他のFRB幹部からタカ派的発言相次ぎ木曜に1.4%下落。

上海、深圳の主要銘柄から成る中国CSI300株価指数は先週末4726ポイントまで下落。昨年7月27日の4751ポイントをほぼ半年ぶりに下回る（第28頁）。

世界株価は今週も10合目にぴったり貼り付く。世界長期金利は更に上昇。金融的に甘い状態はいつまでも続かない。日本のオミクロン新規感染の伸び率は10倍になるのに10日程度まで鈍化したが、それでも8頁の表で最も速い。ブースターの遅れが表れているのかも知れない。ベッドの占有率が今は15%

沈静化してきていた川上のインフレ率は、10月から再び加速していたが、12月は幾分減速した。リアルタイムのインフレ率は9月に5%に迫るところまで落ちていたが、11月にかけて2桁にまで加速。12月は総合で8.7%、エネルギーを除いて7.7%に減速した（図2C～D）。一気呵成のインフレ

先行CI、一致CI、遅行CIの平均である11月の「総合CI」は、前月比+2.0%の96.7であった（図2A赤線）。10月は0.3ポイント上方修正されて94.8となっている。TOPIXなど相場2系列を除くベースでも+2.1%だったが（図2A青線）、そこからぶれの大きい鉱工業生産系の

企業データに季節調整をかけてお届けします。これは図表だけのレポートです。

11月の世界鉱工業生産（速報）は、季調前月比+0.5%（前年同月比+3.5%）の137.0だった（図5A）。10月は0.9ポイント上方修正されて136.3であった。これに幾分先行する世界輸出数量指数も、11月は季調前月比+0.2%と上げ足している（図8B）。先月号で「このまま

所得は弱含みが続いている。一人あたりきまって支給の賃金（図2H）、遅行するボーナス・一時金（図2J）、どちらも弱含みで、トータルの現金給与総額も5月がピークまま、だら下がっている（図2G）。これに緩慢な常用雇用指数（人数）を乗して企業支払い総額ベースにしたものも、名目ではかつが

11月はA～Dはすべてプラス、Eはまだ11月分が発表されていないがプラスで間違いないだろう。オミクロン登場前で感染者も少なく、消費には追い風が吹いていたのだから驚くに値しないが、右記事のように（前年同月比で）マイナスと書いてしまうと、11月はダメだったのかと勘違いしてしまいかねな

当冊子のキーチャートである図2M黄線（図2Gを拡大したもの）は、11月に多少下げ止まったが、12月はあえなく切り下げた。エネルギーを除けば1%デフレ（図2M黄線）、通信料を除けば2%インフレ（図6H青線）、どちらも含めれば高原状態（図2M青線）と言う構図には変化がない。

ユーロ圏製造業信頼感指数は4ヵ月連続改善。12月は前月比0.6ポイント上昇の14.9で過去最高を記録。一方、オミクロン株による感染急拡大によりサービス業信頼感指数は前月比7.1ポイント急低下の11.2。消費者信頼感指数は3ヵ月連続、前月比で1.5ポイント低下の-8.3だった。

弊社では毎年初め、読者の皆様方のご参考・ご批判に供すべく、前年のレポート・バックナンバー集を発行しております。本資料は2021年のマーケット週報「Weekly Market Watch」に掲載したコメントのうち13回分を収録したものです。何卒ご笑覧の程お願い申し上げます。

11月の鉱工業生産は、先月号の予測線以上に反発し（図A）、その反動で12-1月の予測線は幾分下がった。先月のように先々の見通しも一段と上がる形ではないので、少し勢いが落ちたとも言えるが、図Bが示す計画修正幅は改善しており、ジグザグしながらも着実に上昇するパターンだと思う。