スフィンクス・レポート

12月米雇用指標では事前予想を上回る雇用者数の伸びに加え、失業率も前月比0.1ポイント低下。先んじて悪化していた若年層、低学歴層の再低下が目立つ。景況感が低迷するユーロ圏でも、失業率は歴史的低水準だ。一方、威嚇的なトランプ政権の始動を前に消費者の今後1年失業懸念は大幅に悪化。

先週、S&P500指数は1.9%下落。続落。水曜発表の12月ISM非製造業指数、11月求人件数、更に週末発表の11月非農業部門雇用者数がいずれも事前予想上回る。政策金利引き下げ期待の後退、長期金利上昇で株は売られる。

米国主要銘柄の1週・13週・52週騰落率表およびチャート集です。

1月に入って世界株価は8.1合目から6.5合目に反落し、世界長期金利は逆に5bp上昇して5.55%となった。金融相場的である。アメリカは雇用も堅調で、世界的にも素材エネルギー価格が上昇しているので、インフレ楽観論は居場所がない。日銀当座預金残高は今週も動かない。

先行CI、一致CI、遅行CIの平均である11月の「総合CI」は、前月比-0.7%の110.3へと後退した（図2A赤線）。10月は0.3ポイント上方修正されて111.1であった。TOPIXなど相場2系列を除くベースでも-0.7%だったが（図2A青線）、そこからぶれの大きい鉱工業

2021年6月8日号『アップルカーという目くらまし』（添付）で、前年の夏のコロナ自粛ムードの中、こっそりテスラの試乗に行ってきた話を書いた。そこでのポイントは、日本は報道であれ、実際の登録台数であれ、まるでテスラが存在しないような社会になっているが、世界ではブームになっており、実

昨年9月下旬の一連の緩和策発表で猛反騰した中国CSI300指数。しかし、10月8日高値以後は上値を一貫して切り下げ、昨年末以降は更に下げ足を速めた。足元では昨年10月18日安値を下回り、トランプ政権のスタートを目前に、チャート上では微妙な位置にある。

近年、19年、20年、21年、23年とTOPIXは大発会で下げて始まるも、年間では株高で終えた。逆に18年は大発会2.5%高も、年間では17.8%安だった。本日の下げも必ずしも本年を予兆するものではない。ただ、内外において政治、経済両面とも不確実性が増していることは事実だろう。

米国主要銘柄の1週・13週・52週騰落率表およびチャート集です。

先週、S&P500指数は0.5%下落。先々週末から年末まで利食い売り優勢で、S&P500はこの3営業日で2.6%安。週末に大幅反発も週間では反落。24年年間では23.3%高。セクター別上位にコミュニケーション38.9%、IT 35.7%、一般消費財29.1%。

米国主要銘柄の1週・13週・52週騰落率表およびチャート集です。

先週、S&P500指数は0.7%上昇。3週ぶり反発。先々週末の事前予想を下回る11月PCEPIを好感した買いが、月曜、火曜まで続く。祝日を挟んで週末に10年物金利が4.6%台を超えて上昇すると、主力株中心に一転利食い売りが嵩んだものの、週間では上昇で終える。

業種別・主要品目別定例グラフおよび出荷・生産の好調・低調品目のピックアップ。

世界株価は8.0合目から8.1合目に上昇し、世界長期金利も1bp上昇して5.50%となった。景気強気な展開に戻ったか。日銀当座預金残高は動かなくなって2週目になった。利上げもせずQTも控えるということでは、強い円は望みにくい。

11月の世界CPIインフレ率は、リアルタイム（直近3ヶ月区間の平均伸び率の年率換算値）で+2.4%と前月対比で大きな変化はなかった（図4D）。今の世界のインフレ率は、程よいところで安定していると言って良いだろう。一方で、11月の世界PPIインフレ率はリアルタイムで+0.

図2Bの末端が示すように、当社季調でも経産省季調でも11月は大きめのマイナス。先月時点の予測線（図2A赤線）通りの展開となった。一方で、今月の予測線は反転上昇している。底割れは回避するようだが、図2Aが単にぶれるだけで覇気のない線形トレンドであることに変わりはない。

これまでも強調してきたように、東京のリアルタイム・インフレはコアでは今や3%台にあるのであって（図2H）、左記事の2.4%という前年同月比表示はまだ途中を示しているに過ぎない。日本全体としてもそうである（図2D）。エネルギー補助金のON/OFFに翻弄されないためにも、このブッ

米中欧を中心に世界自動車販売台数が勢いよく伸びる中で、気になるのは不祥事や台風で揺れた国内生産ではなく、海外生産の減少傾向である。これは純然たる商品競争力の低下を意味している可能性が高い。個別メーカーでも海外生産が減少傾向にないのはマツダとスズキだけだ。

米国株では主力ハイテク株の強さが益々際立ち、ヘルスケア、生活必需品、素材などの相対株価は惨憺たる有り様だ。これらが積極的に買われる理由は当面見つかりそうもない。主力ハイテク株はその中での循環物色が機能することで、相場が延命している。

TOPIXは200日線近辺での膠着続く（第5頁）。24日時点の乖離率は0.5%。業種別では電気機器が0.6%。乖離率上位に繊維製品12.1%、銀行11.0%、その他製品10.9%、倉庫・運輸関連10.7%。下位に電気・ガス-11.5%、鉄鋼-11.3%、鉱業-9.5%が並ぶ。

米大統領選からまもなく2ヶ月になる。日本ではトランプ共和党の圧勝というイメージがまだ強いが、大統領選挙直後の11月7日に書いたレポートから、筆者は最後の1ヶ月のイーロン・マスクの瞬発的巨額献金がぎりぎりもたらした辛勝であったことを説明し、この世界一の富豪の存在の大きさを強調してき

米国主要銘柄の1週・13週・52週騰落率表およびチャート集です。本号よりPalantir Technologies、Progressiveなど18銘柄追加。Intel、Truist Financialなど18銘柄削除。

先週、S&P500指数は2.0%下落。続落。水曜、FOMCで0.25%利下げも、政策金利見通しが今後の利下げペース鈍化を示しS&P500は2.9%急落。週末は11月PCEPI前月比0.1%上昇（事前予想0.2%上昇）、同コア前月比0.1%上昇（同0.2%上昇）を受け買い戻し。

世界株価は8.5合目から8.0合目に大きく低下し、世界長期金利は2bp上昇して5.49%となった。不安心理が拡がり、幾分金融相場的である。日銀当座預金残高は2週間続けて下落した後、小休止。利上げもせずQTも控えるということでは、強い円は望みにくい。