スフィンクス・レポート

目新しい展開とは言えず、筆者はそれほど良い結果とは思わないが、トランプ関税悲観を煽ったメディアとしては、利上げとの整合性を取る必要もあり、改善を強調したいところか。

全体景気を示す全規模全産業（図A）は少しばかり真下へ移動したが、｢マーカー内に収まるほどの微少な変化に過ぎない。ざっくり3月調査から不変というところだ（図2G赤線）。

全規模全産業では好調さが続くが、トランプ関税を警戒する大企業製造業だけは不況モード。後者に偏った報道は、必要以上に国民心理を悪化させる心配がある。

全体景気を示す全規模全産業（図A）は、わずかに右下へ移動。前回調査同様に足踏み的な小動きで、この位置にあっては右下へ進むのは標準的な旋回である。また横軸方向で右に進んだことで、3ヶ月前に続いてバブル期以降で最高の業況判断を更新した。

全体景気を示す全規模全産業（図A）は、わずかに右上へ移動。前回調査同様に足踏み的な小動きではあるが、右上に進むのは好景気の継続を意味するだけでなく、サイクルの大回り（長期化）を意味するので好感できる。また次回予想線も今より右に位置しているので、ここで終わりという感じがしない。ちな

全体景気を示す全規模全産業（図A）は、わずかに右下へ移動。前回調査もそうだったが足踏み的な状況で、次回予想線も寄っているのでやはり足踏み的と言うことになるだろう。左右位置から言えば18-19年のようにこの辺でピークアウトしても不思議はないのだが、今回はもう少し右を目指せるのではな

全体景気を示す全規模全産業（図A）は、わずかに下へ移動。細かく言えば景気の山に近づいていることになるが、緑丸印の陰に隠れるほどの小動きであり、単なる足踏みと考えた方が良い

全体景気を示す全規模全産業（図A）は、再びポジティブ・サプライズを大きく増やして右上へ移動。前号で「このまま下に進むとは考えていない。右上方向にはまだ進む余地が残っている。」と書いたとおりの結果となった。実際、2021年ごろから「まだ右上に進む余地あり」を筆者は繰り返して

別府式サイクルチャート（動作原理は次頁下のダイヤグラム参照）は、回転しながら景気の現在の位置を示す。全体景気を示す全規模全産業（図A）は、少しサプライズを減らして右下に移動。ただし、見通しが慎重で次回予定線が寄っているので、次回DIの少しの改善（右移動）で右上に戻ること

過去数回の調査では、全規模全産業と、そのうちの大企業製造業との方向の違いがどんどん拡大してきたが、前号での予想通り、今回は大企業製造業も大きく右上に折り返した（図B）。不況に行きかけたが、戻ったことになる。全体景気を示す全規模全産業は、更に右方向へ移動してゆっくりと好景気を周回

過去数回の調査では、全規模全産業と、そのうちの大企業製造業との違いがどんどん拡大してきたが、今回もさらに乖離が進んだ。このような経験は記憶にない。3月には、ウクライナ侵攻によって全規模全産業（図A）も、大企業製造業（図B）も、屈折して左下方向に向かった（22脇の◆）。その後、全規

別府式サイクルチャート（動作原理は次頁下のダイヤグラム参照）は、回転しながら景気の現在の位置を示す。 今回調査では、全規模全産業と、そのうちの大企業製造業との違いがさらに拡大している。3月には、ウクライナ侵攻によって全規模全産業（図A）も、大企業製造業（図B）も、屈折して左下方

今回調査では、全規模全産業と、そのうちの大企業製造業との違いがさらに拡大している。3月には、ウクライナ侵攻によって全規模全産業（図A）も、大企業製造業（図B）も、屈折して左下方向に向かった（22脇の◆）。次いで6月に、全規模全産業は図Cの東日本大震災の時と類似したペン先形状で右上