スフィンクス・レポート

東京の品目の階層構造を図2Kで考えると、コアのインフレ率が2.1%で、そこにエネルギーの下落が加わると1.9%に低下し、そこに生鮮食品のインフレを加えると2.5%に上昇するという構図である。いずれもリアルタイム、すなわち今現在のインフレ率であり、エネルギー補助金もあって、東京

日本勢は2025年をほぼ前年並みの水準でスタートしたが、強弱はかなり分かれる。トヨタ、ダイハツはプラスのげたを履くが、日産、ホンダはマイナスのげたである。現代自動車は2024年は日本勢より良かったが、25年に入っても下げが続いている。世界全体は中国に引っ張られて+5.2%でスター

先週、S&P500指数は1.7%下落。反落。火曜・水曜に過去最高値更新するも、WalMartの26年1月期収益見通し、S&P Globalの2月サービス業PMI、ミシガン大調べ消費者センチメント指数2月確報値受け、週末に向けて急反落。

米国主要銘柄の1週・13週・52週騰落率表およびチャート集です。

先週より世界長期金利は更に1bp上昇したが、世界株価は0.1合目分低下した。米景気への不安と言うことだが、筆者もその可能性はWeekly Economicsで指摘しつつも、今の時点では一部の統計にだけ見られる悪化なので、決め手に欠けると考えている。

1月の世界CPIインフレ率は、リアルタイム（直近3ヶ月区間の平均伸び率の年率換算値）で+2.4%と前月対比+0.2ポイントの減速（図4D）。11月と同じインフレ率である。半年近くに亘って、程よいところで安定している。一方、1月の世界PPIインフレ率はリアルタイムで+2.

■ 12月の船舶電力を除く民需は、当社季調では11月比-1.9%の減少となった（図2C）。2ヶ月続きのプラスに反動減が出たものの、一昨年からの回復トレンドを覆すほどのマイナスではないと言えよう。機種別の内訳である図2E～Lを見ても、ほぼ揃っての上昇になっている。 ■ ...

12月は当社のX13AS季調でもプラスで、経産省季調よりも若干大きい前月比+0.3%であった（図2A～B）。10-12月は四半期平均でのマイナスを帳消しにはできなかったが下げは軽微に終わり（図2C青線）、拡散度も50を再び上回って（図4H）、取り敢えず窮地には陥らなかったとい

先週、S&P500指数は1.5%上昇。3週ぶり反発。水曜発表の1月CPIは前月比0.5%上昇（事前予想0.3%上昇）、同コア前月比0.4%上昇（同0.3%上昇）も下げ幅は限定的。相互関税が即時発動とならなかったことで当面の安堵感。Apple、NVIDIAなどハイテク主力が確り。

米国主要銘柄の1週・13週・52週騰落率表およびチャート集です。

先週より世界株価の合目は上昇し、世界長期金利も上昇した。まだ好景気が継続するという考えが復活したようである。

12月の世界鉱工業生産（データ88%収集時点）は、季調前月比+0.4%（前年同月比+2.4%）の145.9となった（図5A）。11月は0.2ポイント上方修正の145.3であった。リアルタイムの伸び率は年率3.3%（図5D、先月は2.1%）まで上昇し、これまでの半好況から上に抜

国内企業物価指数全体としてのリアルタイム・インフレ率は、1月は+3.7%に再加速した（図2C）。エネルギーを含まないコアはリアルタイムで+3.9%と減速してきた（図2D）。どちらにしても今は遅行する前年同月比の方がインフレ率が高い状態で、それは図2Cの昨年のコブに対応している

1月は中国の独走状態がいよいよ激しくなっている。