スフィンクス・レポート

8月の世界景気先行指数（速報）は季調済前月比＋0.4%の153.8で16ヶ月連続で増加（図4A）。7月は0.2ポイント下方修正の153.2だった。ペースは一段と低下してきた（図4C）。山に喩えると先月の10.1合目から9.8合目に逆戻りし、来月以降も遡及改定を繰り返しながらこ

7月の世界鉱工業生産（速報）は、季調前月比＋0.8%（前年同月比＋7.5%）の134.6だった（図5A）。6月は1.7ポイント上方修正されて133.5であった。ウェイトの大きいインドがぶれ要因になっているが、来月の反動減まで考えても、まだ後退局面には入っていない様子だ。世界輸出数

4-6月期の世界成長率は、データ収集率100%の現段階で前期比年率換算+1.7%と低迷（図4A）。V字を終えて減速しているのは当然だが、2%割れでは減速しすぎていると言える。

7月の世界CPIインフレ率は、図4Aが示す6ヶ月平均年率で5.3%、図4D末端が示す3ヶ月スパンで見ると5.2%となった。後者は5月が5.5%、6月が5.6%だったので、いよいよCPIでも減速が始まった。PPIインフレ率は、3ヶ月スパンで減速に転換してから3ヶ月になる（図7C）。

7月の世界景気先行指数（速報）は季調済前月比＋0.4%の153.4で15ヶ月連続で増加（図4A）。6月は0.1ポイント上方修正の152.7だった。ペースは一段と低下してきた（図4C）。

6月の世界鉱工業生産（速報）は、季調前月比－0.3%（前年同月比＋9.0%）131.8だった（図5A）。5月は0.1ポイント下方修正されて131.7であった。5月はインドの寄与が大きかったが、6月も今のところ微マイナスで、調整は否定しがたいものになった。

6月の世界CPIインフレ率は、図4Aが示す6ヶ月平均年率で5.2%、図4D末端が示す3ヶ月スパンで見ると5.5%となった。5月も改定後で5.5%なので、かなり頭打ちである。PPIインフレ率は6ヶ月平均年率はまだ横ばいだが（図7A）、3ヶ月スパンでは減速に転換して2ヶ月になる...

6月の世界景気先行指数（速報）は季調済前月比＋0.5%の152.6で14ヶ月連続で増加（図4A）。5月は0.1ポイント上方修正の151.8だった。ペースは徐々に低下してきた（図4C）。 山に喩えると先月の9.5合目から9.8合目に上昇（図4B）。ペースが落ちているため、10...

5月の世界鉱工業生産（速報）は、季調前月比－1.3%（前年同月比＋17.5%）131.8だった（図5A）。4月は0.1ポイント下方修正されて133.5であった。増加中とは言いにくい線形になった。 世界輸出数量指数も、5月は季調前月比－1.4%であり、右上がりのトレンドなのか...

5月の世界CPIインフレ率は、図4Aが示す6ヶ月平均年率で4.8%、図4D末端が示す3ヶ月スパンで見ると5.3%となった。4月が改定後で5.2%なので、伸び悩んできている。PPIインフレ率も6ヶ月平均年率は高まったが（図7A）、3ヶ月スパンでは改めて減速して16.5%となっ...

4月の世界鉱工業生産（速報）は、季調で前月と同じ（前年同月比＋26.2%）133.6だった（図5A）。3月は1.7ポイント下方修正されて133.6であった。 世界輸出額は増加して史上最高値を再び更新したが（図8A）、輸出数量指数はV字回復後の巡航速度に戻っている（図8B）。...

5月の世界景気先行指数（速報）は季調済前月比＋0.5%の151.7で11ヶ月連続で増加（図4A）。4月は0.4ポイント下方修正の150.9だった。ようやくペースが少し落ちた。 山に喩えると先月の9.2合目から9.5合目に上昇（図4B）。下方修正による足踏みで減速したため、5...

1-3月期の世界成長率は、データ収集率76%の現段階で前期比年率換算+4.4%と大きく伸びた（図4A）。7-9月期が同+35.2%、10-12月期が同+10.2%だったから、V字を終えて減速はしているが、図4Bが示すように4.4%ならまだ近年にはなかった強さだ。...

世界CPIインフレ率は、図4Aが示す6ヶ月平均年率で4.1%、図4D末端が示す3ヶ月スパンで見ると4.9%となった。先月より若干加速したものの、図4Dは近年のレンジを大きく外れることもなく、むしろ伸び悩んでいる。PPIインフレ率も6ヶ月平均年率は12.1%と高まったが（図7...

3月の世界鉱工業生産（速報）は、季調前月比+0.5%（前年同月比＋7.8%）の135.3となり、2月のマイナスから再上昇したが、線形は頭打ちである（図5A）。2月は0.1ポイント下方修正の134.7であった。 世界輸出額は増加して史上最高値を再び更新したが（図8A）、輸出数...

図4Aが示す世界CPIは、先月より更に加速して6ヶ月平均年率で3.4%。もう少し短い3ヶ月スパンで見ると4.5%で、レンジの上限に達した（図4D末端）。PPIも大きく加速して6ヶ月平均年率で10.6%（図7A）、3ヶ月スパンでは14.1%にもなり（図7C）、川上ではそろそろ...

2月の世界鉱工業生産（速報）は、季調前月比－0.6%（前年同月比＋11.8%）の134.8となり、コロナ以降の回復過程で久々のマイナスを記録した（図4A）。1月は修正なしの135.6であった。 世界輸出額は増加して史上最高値を再び更新したが（図7A）、輸出数量指数は小休止が...

3月の世界景気先行指数（速報）は季調済前月比＋0.5%の150.4で11ヶ月連続で増加（図4A）。2月は0.4ポイント上方修正の149.6だった。メキシコなど推計が遅れていた国が加わったので修正は大きめ。 山に喩えると先月の6.4合目から8.1合目に漸進（図4B）。各種基礎...

図4Aが示す世界CPIは、先月より幾分加速して6ヶ月平均年率で2.6%ほど。もう少し短い3ヶ月スパンで見ると図4Dのようになるが、それでも18-19年に何度も経験した程度のインフレでしかない。PPIも先月より加速して6ヶ月平均年率で7%となった（図7A）。3ヶ月スパンでは2...

1月の世界鉱工業生産（速報）は、季調前月比＋0.9%（前年同月比＋2.2%）の135.6となり、先月久々に更新された史上最高値を再び上回った（図4A）。12月は0.8ポイント上方修正の134.4であった。 世界輸出額（図7A）も増加して史上最高値を再び更新したが、米輸出物価...

2月の世界景気先行指数（速報）は季調済前月比＋0.5%の149.2で10ヶ月連続で増加（図4A）。1月は0.1ポイント下方修正の148.4だった。遡及改定が小さくなったのは好ましい。 山に喩えると先月の5.8合目から6.4合目に漸進（図4B）。10合目の予想到達時期は6月に...

10-12月期の世界成長率は、データ収集率59%の現段階で前期比年率換算+7.3%と大きく伸びた。7-9月期が同+34.8%と急伸したのと合わせると、これでコロナ谷の9割3分を戻したことになる（図4A）。 日本の位置は鉱工業生産ほど悪くないが（図3頁）、10-12月期と言う...

図4Aが示す世界CPIは8月以降は安定速度に移行し、凡そ年率2.2%の快適インフレ率で推移している。コロナ前の2018-19年と比べても特段変化があったとは言えない（図4D）。世界PPIはもう少し勢いがあって、V字回復後も特に減速することなく、6%前後の歴史的に見ても高いイ...