スフィンクス・レポート

当冊子のキーチャートである図2Mは、GoToキャンペーンが表面的に作り出した物価下落がU字溝のようなデフレ谷を作ったり、4月に携帯通信料の値下げがあったりして、極端に上下しており、底流のインフレ率が見えにくい。ただ、図中に黄色く架橋したように引いてある太線が示す年率0.3%...

筆者は、方向としての設備投資増をもとより疑ってはいないが、年末年始の機械受注の急上昇はぶれである公算が高い、と述べてきた。それが剥落して改めて現れた上昇トレンドは、もっと勾配の緩いものであるが、それでも着実に設備投資は増えている（図2A～D）。...

4月の輸出数量は、先月の流れを引き継いで全極に対して増加（図2E、図2A青線）。先月はアジアからの輸入が少し凹んだ輸入数量も急激に増加（図2B青線、図2F）。 トレンドは、徐々に減速しつつも、どちらも上向きであり好ましい（図2C）。そして気になる巡航速度も好況期の平均並みで...

PPIは昨年5月を底にして上昇に転じ、途中秋頃の踊り場を経て、今日まで上昇を続けている（図2A）。図2Bのエネルギーを除くベースでは、底ばいが続いた後、1月から本格的な上昇期に入った。 先月までは、図2Cで見たPPIインフレ率は過去3年に何度か経験した範囲であり、まだ過熱を...

企業データに季節調整をかけてお届けします。これは図表だけのレポートです。

3月の労働環境は、2月と同様に緊急事態宣言の長期化の割にはまずまず改善した。逆に言えば、緊急事態宣言が効かず、すぐに再発令となってしまったわけだが。 雇用（人数）： 異なる統計の、往々にして異なる結論を、恣意性なしで単純な星取り表として考えるのがここでのポイント。雇用の絶対...

前年同月比ではマイナスが続いているが、実際は年率＋0.3%程度のインフレですよ、と言うのが先月号までのまとめだった。ところが4月の東京都区部のCPIは急落（図2H、M）。原因は、と探ると、図4Gが崖のように落ち込んでいて、要は携帯各社の新料金プランで一斉に通信費が下がったこ...

企業データに季節調整をかけてお届けします。これは図表だけのレポートです。

当社のX13AS季調では、2月は前月比+0.4%の96.8だった（図2A）。1月は0.8ポイント上方修正の96.4だった。4ヶ月ぶりのプラスである。先月号では「Google Mobilityなどを見る限りでは、2月に入るとかなり人々は動き出していて、3月は更に動きが増えてい...

企業データに季節調整をかけてお届けします。これは図表だけのレポートです。

3月の輸出数量は全極に対して増加して（図2E）、全体としても伸びた（図2A青線）。輸入数量はアジアからの輸入が少しクリップしたので（図2F）、全体としても微減（図2B青線）。とは言え、トレンドはまだどちらも上向きだと判断している（図2C）。...

筆者は、方向としての設備投資増をもとより疑ってはいないが、右図のような機械受注の急上昇はぶれである公算が高い、と述べてきた。今月もその判断で良かったと思える下落で、基調判断は下方修正されたわけである。2頁の内訳でもほぼすべてのグラフ末端が下がっている。...

PPIは昨年5月を底にして上昇に転じ、途中秋頃の踊り場を経て、今日まで上昇を続けている（図2A）。図2Bのエネルギーを除くベースでは、底ばいが続いた後、1月から本格的な上昇期に入った。 いつもながら新聞は、前年同月比でプラスになった3月からようやく「波及し始めた」と言うわけ...

消費は一つの統計ですべてを語ることができない。当社では以下の中核的統計を総覧することを推奨している。 A. 「世帯消費動向指数（図2A）」 総務省 B. 「商業販売額指数・小売業（図4A）」 経産省 C. 「総消費動向指数（図7A）」 総務省...

2月の労働環境は緊急事態宣言の長期化の割にはまずまず。 雇用（人数）： 異なる統計の、往々にして異なる結論を、恣意性なしで単純な星取り表として考えるのがここでのポイント。雇用の絶対「数」の動向を示す図2B青線、図2D青線、そして図2Eの「雇用三羽ガラス」は、季調前月比で1勝...

企業データに季節調整をかけてお届けします。これは図表だけのレポートです。

GoToキャンペーンが表面上作り出した物価下落がU字溝のようなデフレ谷を作って、本来の物価推移を見えにくくしているが、底流のインフレ率は年率0.3%程度という状態が今月も続いている。 図2M黄線の末端近くに架橋したように引いてある太線が本来の物価推移で、その下の黄線が作るU...