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スフィンクス・レポートはグラフが命です。
出先などで文章のみお読みになった場合でも
ぜひ後ほどPDFでグラフをご確認ください。
7-9月期 法人企業統計
売上は4-6月期比で年率9.5%増加し（図2A）、原価の伸びもあったが（図2B）、粗利益も同4.9%増加した（図2C）。4-6月期と比べて売上の伸び率は急回復したが、原価も上がっているので粗利益の伸び率は同程度。ただ、販管費（図2D）と人件費（図2E）が微増に留まったため、営業利
藻谷 俊介
2022年12月1日読了時間: 2分
鉱工業生産 10月分
先月は当社季調ではプラスだったが、いよいよ今月は低下となった。経産省季調では2ヶ月連続低下だが、それは8月に季調エラーで上振れした反動と繋がったからである（図2B）。筆者はその8月分発表時に「コロナ前水準を回復」と持ち上げる新聞記事を批判して、「生産は一旦は頭打ちと冷静に考える必
藻谷 俊介
2022年12月1日読了時間: 2分
乗用車八社生産 10月分
企業データに季節調整をかけてお届けします。これは図表だけのレポートです。
藻谷 俊介
2022年11月30日読了時間: 1分
CPI消費者物価 10-11月分
当初インフレ率の正常化を10月頃と予想していた筆者は完敗。「価格転嫁を小出しにしたり、先送りしたりする企業もあるので図2D、Hの右肩がそれなりに膨らむ可能性も考慮する必要はある」と7月頃から予防線は張ってきたが、それに加えて追加的な円安が止まらず、図2D、Hは右肩の方が高い状態に
藻谷 俊介
2022年11月26日読了時間: 1分
設備投資受注 9月分
3ヶ月前の号から、工作機械受注の悪化を見て当冊子のトーンを下げてきた筆者としては、まったく驚かない内容だった。右図は、先行性高くぶれの少ない図3Jの後追いに過ぎない。
しかも図3Jは10月、一段と低下した。内閣府の統計でもしばらくは弱い数字が出そうである。
一方、図3J～Kを見比
藻谷 俊介
2022年11月18日読了時間: 1分
第三次産業活動指数 9月分
当社のX13AS季調では、9月は前月比＋0.1%の99.5だった（図2A）。8月は0.1ポイント下方修正の99.4となっている。
経産省季調と当社季調で線形が幾分異なるが（図2B）、四半期平均ではほぼ同じで頭打ち（図2C）。業種間拡散度もついに50を若干下回り（図4C）、調整期に
藻谷 俊介
2022年11月18日読了時間: 1分
7-9月期GDP一次速報
下表が示すように、遡及上方修正の0.2%を加えると、市場が本日、新規に織り込む必要のあるマイナス成長は0.1%分のみ（最下段）。マイナス成長！と声高に叫ぶ必要などないレベルで、5頁の国際比較においても目立って悪くはない。しかも、右記事の内閣府の説明通りであれば、実質輸入の突出は今
藻谷 俊介
2022年11月15日読了時間: 1分
景気動向指数 9月分
先行CI、一致CI、遅行CIの平均である9月の「総合CI」は、前月比-1.5%の99.1となった（図2A赤線）。8月は0.3ポイント下方修正で100.7だった。TOPIXなど相場2系列を除くベースでも-1.4%だったが（図2A青線）、そこからぶれの大きい鉱工業生産系の7系列を除く
藻谷 俊介
2022年11月15日読了時間: 1分
消費関連統計 9月分
7～8月はスピード調整が見られたが、9月はA～Dが揃ってプラスに戻った。名目統計であるBを当社で実質化した図5Mも大きなプラスに戻った。リアルタイム実質で消費がまずまず伸びているのが日本の景気の実状で、不況ムードに流されて子供たちに負債を残す形で景気対策を行う岸田政権に、責任感は
藻谷 俊介
2022年11月15日読了時間: 1分
労働関連統計 9月分
先月は小休止的な調整が見られるグラフが多かったが、線形からは上昇トレンドが続いていると考えられると締めた。9月は再び上向くグラフが多く、雇用情勢の強かさが窺える。雇用（人数）： 異なる統計の、往々にして異なる結論を、恣意性なしで単純な星取り表として考えるのがここでのポイント。雇
藻谷 俊介
2022年11月15日読了時間: 1分
PPI企業物価 10月分
「衰えぬ物価高」と言われているが、実際は円安で再加速しているだけである。そのことは、図2C～Dの波形に明らかであると同時に、図5C～Dにおいて契約通貨ベースではデフレに転換しており、円ベースでの再上昇が完全に為替効果であることが示している。世界平均としては、もうPPIインフレは正
藻谷 俊介
2022年11月15日読了時間: 1分
KOMTRAX 10月分
企業データに季節調整をかけてお届けします。これは図表だけのレポートです。
藻谷 俊介
2022年11月15日読了時間: 1分
乗用車八社生産 9月分
企業データに季節調整をかけてお届けします。これは図表だけのレポートです。
藻谷 俊介
2022年10月31日読了時間: 1分
第三次産業活動指数 8月分
当社のX13AS季調では、8月は前月比－0.1%の99.5だった（図2A）。7月は修正なしの99.6となっている。いつもながら経産省季調と当社季調で線形が異なるが（図2B）、四半期平均ではほぼ同じで横ばいだ（図2C）。先月号で「ここまでの強い内需系の牽引がいつまでも続くと考えるの
藻谷 俊介
2022年10月17日読了時間: 1分
PPI企業物価 9月分
先月号で、「9月は追加的な円安で円ベースは一旦撥ねるかも知れないが、いよいよ国外の方からデフレに転換してきたことには注目すべきだろう」と締めた通りの展開となった。
最も状況を分かりやすく示しているのが、図5C～Dである。契約通貨ベースでは、輸出入とも物価が頭打ちないしは低下傾向に
藻谷 俊介
2022年10月16日読了時間: 2分
設備投資受注 8月分
継続的に設備投資に強気だった筆者だが、2ヶ月前の号から、工作機械受注に頭打ちの様相を察知して、幾分トーンを下げた。8～9月のデータを加え、頭打ち感は更に強い。キーチャートである図3Jは9月になって一段と低下してしまった。民間建設受注は8月単月（図4A）はプラスだったが、四半期描
藻谷 俊介
2022年10月13日読了時間: 1分
KOMTRAX 9月分
企業データに季節調整をかけてお届けします。これは図表だけのレポートです。
藻谷 俊介
2022年10月12日読了時間: 1分
景気動向指数 8月分
先行CI、一致CI、遅行CIの平均である8月の「総合CI」は、前月比+2.3%の101.0となった（図2A赤線）。7月は0.4ポイント下方修正で98.8だった。TOPIXなど相場2系列を除くベースでも+2.2%だったが（図2A青線）、そこからぶれの大きい鉱工業生産系の7系列を除く
藻谷 俊介
2022年10月12日読了時間: 1分
消費関連統計 8月分
8月も7月同様にBだけプラスで、その他はマイナスとなった。この間、インフレを差し引いた実質でも4～5%、ものによっては2桁の勢いを有していたので維持可能ではなく、7～8月はスピード調整となったと考えられる。加えて日本らしい価格転嫁の先送りのせいで、リアルタイム・インフレ率が高止ま
藻谷 俊介
2022年10月12日読了時間: 1分
労働関連統計 8月分
8月は直前までの好調さに比べると勢いが落ちたものが多い。小休止なのか、方向転換なのかはまだ分からないが、線形からは上昇トレンドが続いていると考えられる。
藻谷 俊介
2022年10月12日読了時間: 1分
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