スフィンクス・レポート

米国主要銘柄の1週・13週・52週騰落率表およびチャート集です。

先週、S&P500指数は0.6%、DJIAは1.1%、Nasdaq指数は0.7%下落。S&P500は3週ぶり反落。低調な経済指標や7月FOMC議事要旨の早期テーパリング開始方針を嫌気。感染拡大で景気敏感株に売り。

世界株価、世界金利は再びリスクオフになって先々週の水準に回帰。懸念したとおり、先週の株高は米雇用統計改善による一時的なものだったようだ。感染については東京では再び減速しており、オリンピック後の夏休み効果（人流が閾値を下回っている公算）がいよいよ表れそうに見える（12頁下図）。一旦

筆者のコアチャートである図3Jは、7月は横ばいだったが、趨勢としては上向きが続いている。右図よりも幾分先行するばかりか、ぶれが少なく、発表が早いため、まずはこちらを見るべきと考える。もちろん世界対比で遅れて楽観的になっていることに変わりはない（図3K）。外需はそろそろトレンド

輸出数量（図2A青線）は、この局面で初めてマイナスになり、赤線共々輸出が頭打ちになっていることをはっきり示した。輸入数量（図2B）は弱い内需を反映して、完全に折れてしまった。これが現実である。確かに対米、対欧の輸出数量はまだ折れていないが、アジア依存度が高い日本の輸出数量は、アジ

最近のパターンを踏襲して、Google Mobilityが示す人々の動き（人流）にマッチして動いているので、先月号で「6月は緊急事態宣言解除で一旦上昇と言うことになるだろう」と予想したとおりの結果となった。ただそうしたアップダウンだけを報道しても意味はなく、それらを均した時に、図

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先週、S&P500指数は0.7%、DJIAは0.9%上昇、Nasdaq指数は0.1%下落。S&P500は小幅続伸し、DJIAと共に過去最高値更新。7月コアCPIは前月比0.3%上昇（事前予想0.4%上昇）と6月0.9%上昇から沈静化。議会上院でインフラ投資法案可決も好感。

米雇用統計の恩恵か、世界株価は9.6合目に上昇し、長期金利もノッチアップした。これが定着する方向かどうかはまだ分からない。日本（東京）の感染速度は減速し、特に東京ではピーク感も出ているが、これは昨年同様、お盆の効果であると言える。緊急事態宣言が効いたわけではない。

…これはクルマのスピードメーターに喩えると分かりやすい。前年同月比と言うのは、例えば1時間前と比べて何キロ移動したかで速度を計算するようなものだ（＝1時間の平均速度）。それは12ヶ月前からの1年間の平均インフレ率を示しているに過ぎない。それではクルマは運転できない。なぜなら今こ

7月の世界景気先行指数（速報）は季調済前月比＋0.4%の153.4で15ヶ月連続で増加（図4A）。6月は0.1ポイント上方修正の152.7だった。ペースは一段と低下してきた（図4C）。

企業データに季節調整をかけてお届けします。これは図表だけのレポートです。

6月の世界鉱工業生産（速報）は、季調前月比－0.3%（前年同月比＋9.0%）131.8だった（図5A）。5月は0.1ポイント下方修正されて131.7であった。5月はインドの寄与が大きかったが、6月も今のところ微マイナスで、調整は否定しがたいものになった。

所得は12月の落ち込みから回復が続いてきたが、6月はボーナスで再び頓挫。一人あたりきまって支給の賃金は、少なくとも名目では横ばいだが（図2H）、ボーナス・一時金が凹んだので（図2J）、トータルの現金給与総額も折れた（図2G）。

6月はAはマイナスだが、B～Dはプラス。Eはまだ6月分が発表されていないが、恐らくプラスだろう。全体としては4～5月のマイナスから少し盛り返したところと言える。6月は3度目の緊急事態宣言の末期で、効力が落ちて人流が増えた月だった。ただ、これまでと同様にこうしたコロナによる月々のア

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先週、S&P500指数は0.9%、DJIAは0.8%、Nasdaq指数は1.1%上昇。3指数とも過去最高値更新。山を越えた四半期業績発表ではS&P500種の9割近くがコンセンサス上回り、株価下支え。週末発表の7月非農業部門雇用者数も前月比94.3万人増と堅調。