スフィンクス・レポート

短観特集号の付属資料です。販売価格見通しを業種別・規模別に一覧。

前回短観で業況サイクル改善にブレーキが掛かった大企業製造業は、今回調査で業況判断DIが横這い。業況サイクルは足踏みした形。業況判断とは異なり、製品需給判断は加工業種中心に改善が続いた。これまでがひどかった非製造業の業況サイクルは、感染状況の落ち着きを受け改善。

世界株価は10合目に貼り付いたような状態を継続。金利も為替もあまり方向感がない。先週は日本の感染者数は鍋底を這うパターンかと述べたが、実際は免疫の減弱が徐々に大きくなっており（10頁下図）、それに従って人流閾値が低下するため（12頁黄線）、人流（同赤線）が多少減っても感染者が増え

所得は弱含みが続いている。一人あたりきまって支給の賃金（図2H）、遅行するボーナス・一時金（図2J）、どちらも方向感なく、トータルの現金給与総額も5月がピークまま、だら下がっている（図2G）。これに緩慢な常用雇用指数（人数）を乗して企業支払い総額ベースにしたものも、名目ではかつ

10月はAが横ばいで、B～Dはすべてプラス、Eはまだ10月分が発表されていない。Aはもちろん、B～Cも9月に比して上昇幅は小さく、右記事のタイトルにあるように宣言解除後も意外に伸びなかったと言える。そのことはWeekly Economicsに書いたように、Google Mobil

筆者のコアチャートである図3Jは、11月も伸び悩んでいる。対する海外勢（図3K）は10月に踊り場を脱出して大幅に発注を増やしたが、11月は再びマイナス。とは言え、趨勢としてみればどちらも右上がりで、海外勢はそろそろレンジ的に上限に近づいているが、国内勢はまだ増やす余地がある。投資

10月の世界鉱工業生産（速報）は、季調前月比+0.6%（前年同月比+2.9%）の135.4だった（図5A）。9月は0.2ポイント上方修正されて134.6であった。これに幾分先行する世界輸出数量指数も、10月は季調前月比+0.7%と増加している（図8B）。Weekly Econo

企業データに季節調整をかけてお届けします。これは図表だけのレポートです。

米国主要銘柄の1週・13週・52週騰落率表およびチャート集です。

先週、S&P500指数は3.8%、DJIAは4.0%、Nasdaq指数は3.6%上昇。S&P500は3週ぶり大幅反発し過去最高値更新。新変異株オミクロン株は感染力は非常に強いものの、重症化リスクは高くないとの見方を好感。11%高のAppleを中心にITセクターが大幅高。

日本と東京の感染者数は再び下げ止まった。ただ人流がまたも減っていることから、さほど大きな上昇にはならない「鍋底」状態になるのではないか。世界株価は反発して、合目は再び10合目を超えた。とは言え、明らかに頭打ちであり、オーバーシュートが出るためにはファンダメンタルズの変化が必要だろ

沈静化してきていた川上のインフレ率は、10月から再び加速した。リアルタイムのインフレ率は9月に5%に迫るところまで落ちていたが、11月は総合で11.3%、エネルギーを除いて8.7%に上昇している（図2C～D）。夏場と同じインフレ率に戻ってしまったわけだ。商品相場は調整している

11月の世界景気先行指数（速報）は季調済前月比＋0.2%の153.8で19ヶ月連続で増加（図4A）。10月は0.1ポイント上方修正の153.5だった。先月からがらりと悪くなったCLIだが、線形はまた微妙に変わり、ピークは1ヶ月繰り上がって6月となる一方、10月は8.0合目から

当冊子のキーチャートである図2M黄線（図2Gを拡大したもの）は、11月に多少下げ止まったが、デフレ圧力は続いている。唯一インフレ的であるエネルギーを加えた図2M青線であっても、夏場よりは低い。携帯通信料の下落とエネルギーの上昇が相殺し合って、都内の平均的家計では、騒がれたようなイ

米国主要銘柄の1週・13週・52週騰落率表およびチャート集です。

先週、S&P500指数は1.2%、DJIAは0.9%、Nasdaq指数は2.6%下落。S&P500は続落。新変異株オミクロン株の米国内での感染拡大やインフレへの警戒感を強めるFRB議長発言を嫌気した売りと、押し目買いが激しく交錯。VIXは一時35ポイント台まで上昇。

世界株価、世界長期金利ともに12月は弱含み。オミクロンのせいにされているが、時間軸的にはその前から一部の国の変化は始まっていた。多少楽観的すぎた部分の修正（特に米国）と筆者は考えており、ここから新たに下がっていく未来を示唆するものとは思っていない。特に低迷していた中国株の変化が、