スフィンクス・レポート

4月も3月に続いてA～Dが揃ってプラスだった。B.以外は実質統計であり、ウクライナ戦争やそれによる物価上昇にもかかわらず、4月も改善が続いたことは朗報である。また、名目統計であるB.については、当社で実質化した図5Lもまたプラスであった。インフレで名目が伸びるのは当然であり、実質

4月の労働環境は改善傾向が続く。急速な物価上昇で実質賃金はリアルタイムでのマイナスが続くが、案外もちこたえていると思う。異なる統計の、往々にして異なる結論を、恣意性なしで単純な星取り表として考えるのがここでのポイント。雇用の絶対「数」の動向を示す図2B青線、図2

企業データに季節調整をかけてお届けします。これは図表だけのレポートです。

米国主要銘柄の1週・13週・52週騰落率表およびチャート集です。

先週、S&P500指数は1.2%下落。先々週急反発の勢い続かず反落。5月非農業部門雇用者数が前月比39.0万人増（事前予想32.5万人増）と底堅く、秋口の利上げ小休止期待が後退。10年物金利は2.7%台から2.9%台へ再上昇。

先週までと似た雰囲気が継続している。世界長期金利はさらに低下する一方で、世界株価は3.4合目から4.3合目に上昇し、何となくインフレの目途が立ち、景気回復方向に期待がかかる様相である。そう述べてきた筆者には居心地が良い。日本のコロナ感染者数は、減少が続いているが、人流はどの尺度で

住宅ローン金利、住宅価格高騰で、住宅ローン申請件数および新規貸出額に急ブレーキが掛かる。家計の住宅購入センチメントの低下も明白。一方で、住宅ローン全体見た延滞債権比率の低さ、流通市場の大半を成す中古住宅の販売在庫の歴史的少なさは、金融正常化がもたらす逆風への糊代となる。

1-3月期の世界成長率は、データ収集率88%の現段階で前期比年率換算+6.5%と、10-12月期の同+5.6%から加速した。図4Bが示すように、振り返っても決して低い成長率ではない。 加速と聞くと違和感があるかも知れないが、3頁の国別比較が端的に示すように、1-3月期がマイナス成

業種別・主要品目別定例グラフおよび出荷・生産の好調・低調品目のピックアップ。

企業データに季節調整をかけてお届けします。これは図表だけのレポートです。

2ヶ月前の号で、「インフレがいよいよ懼れられているが、3%インフレあたりが当面の目安となると思う。円安の加速などがあれば、多少増える可能性もあるが、今の段階では見たこともないインフレにはならないと言うのが結論である。」と述べて以来、実際のデータの動きも落ち着いていることが示されて

先週と同じ流れ。内外金利は僅かに低下する一方で、世界株価は3.3合目から3.4合目に上昇した。日本のコロナ感染者数は、新しい人流モデルで説明できる形で、今は減少しているが、近々増加に転じる可能性が指摘できる。

米国主要銘柄の1週・13週・52週騰落率表およびチャート集です。

先週、S&P500指数は6.6%上昇。8週ぶり大幅反発。水曜公表の5月FOMC議事要旨は過度にタカ派的な内容ではなく安心感誘う。週末発表の4月個人消費支出前月比0.9%増（事前予想0.7%増）、4月PCEPI前月比0.2%上昇（同0.3%上昇）も好感。

最初に、見出しは「コロナ前届かず」だが、10.37兆円と10.40兆円はほぼ同じであり、「コロナ前にほぼ並ぶ」で良いのではないかと思う。わずかでも小さかったら負けのような賭け事まがいの仕切り方には、何となく統計の素人感が漂うのだ。実際に、設備投資は経済の数少ない明るい部分であると