スフィンクス・レポート

当社のX13AS季調では、7月は前月比－0.4%の99.6だった（図2A）。6月は0.2ポイント下方修正の100.0となっている。経産省季調では2ヶ月連続マイナスでも、ぶれの少ない当社季調では1ヶ月だけのマイナスであり（図2B）、当社季調を四半期で描画すると、特段大きな変化には見

8月も輸出数量は冴えない動きとなった（図2A）。今年に入ってから、円安にもかかわらずまったく増えていないのである。あくまで相場的な資源高円安の話よりも、輸出数量が伸びていないことの方が中長期的な貿易赤字に関してはより深刻だと思うのだが。中身としては先月号で不満を述べた米国向けが

筆者はコロナ禍で景気の谷が見えてから、継続的に設備投資に強気であったが、先月号で工作機械受注が、内需外需ともに（図3J～K）意外に大きく下がっていることから、一時的なものか、転換点なのか、来月以降も注視したいと述べてあった。1ヶ月を経て図4Jを見ると、工作機械受注の山線形は引き

8月のリアルタイム・インフレ率は総合で5.9%、エネルギーを除くベースで6.4%となり、改定を受けて下落率が低下した（図2A～D）。7月時点よりも高めになったのは残念だが、世界的にもPPIインフレの再燃は観察されておらず、後述する輸出入物価指数の低下もあるので、今後も着実に減速は

8月の世界景気先行指数（速報）は季調済前月比＋0.1%の153.6で28ヶ月連続で増加（図4A）。7月は0.4ポイント下方修正の153.4だった。遡及修正によって合目は更に低下し、7月は1.7合目から1.1合目、8月は0.5合目となった。当指数そのものは、世界鉱工業生産や世界G

7月の世界鉱工業生産（速報）は、季調前月比+0.1%（前年同月比+3.0%）の140.3だった（図5A）。6月は0.3ポイント上方修正の140.1であった。世界生産は今月も史上最高値を更新したが、勢いは衰えている。8月速報まで入った世界輸出数量指数は、7月が確報でマイナスに修正さ

米国主要銘柄の1週・13週・52週騰落率表およびチャート集です。

先週、S&P500指数は4.8%大幅反落。火曜発表の8月CPIが前月比0.1%上昇（事前予想0.1%低下）、同コアが前月比0.6%上昇（同0.3%上昇）だったことで利上げ加速・引き締め長期化への懸念強まる。23年5月期業績予想を撤回したFedExの暴落も全体に影を落とした。

世界長期金利は上昇し、世界株価は先々週の2.9合目に逆戻り。利上げ警戒が根強いのか、あるいはWeekly Economicsで書いたような実物景気の調整を視野に入れているのか。日本のコロナ新規感染者数は減少しているが、人流が増加に転じたことや、免疫のピークを迎えることから、大きく

世界株価は3.6合目まで上昇し、8月（2.7合目）の底割れは免れた。アメリカ中心主義で行くなら、まだ政策発の危機はあるかも知れないが、インド、中国、ブラジル、トルコなどの株価はパウエル演説の影響をあまり受けておらず、別の流儀で動いている。世界長期金利の上昇も、米金利に比べると些

米国主要銘柄の1週・13週・52週騰落率表およびチャート集です。

先週、S&P500指数は3.6%上昇。4週ぶり反発。Tノート10年物利回りが3.35%と6月中旬以来の水準に上昇した三連休明け火曜まで弱含み推移も、原油価格急落と共に長期金利上昇一服となった水曜以降は急反発。

雇用の絶対「数」の動向を示す図2B青線、図2D青線、そして図2Eの「雇用三羽ガラス」は、季調前月比で5ヶ月連続の3勝0敗。引き続き雇用（人数）が増えていることは間違いないと言える。企業が払った名目給与総額の伸びはリアルタイムで年率5.6%で、先月時点の4.6%から更に

企業データに季節調整をかけてお届けします。これは図表だけのレポートです。

7月はBだけプラスで、その他はマイナスとなった。この間、インフレを差し引いた実質でも4～5%、ものによっては2桁の勢いを有していたので維持可能ではなく、7月はスピード調整となったと考えられる。その結果、リアルタイムで1%前後の現実的な実質伸び率がグラフに朱記されるようになった。な

世界株価は再び2.9合目まで低下。今のところ7月の2.7合目よりは上であり、ここで下げ止まればやはり株価は底入れしていたことになる。世界長期金利の上昇も8bpほどであり、あまりインフレ懸念が再燃しているとは思えない。日本については金利モデルは低下し、景況感DIもマイナスになって、