スフィンクス・レポート

日本の実勢長期金利は利上げを見越して引き続き上昇し、モデル2でついに13年ぶりの逆転を見た。異次元金融緩和は実質的に終了した。

米国主要銘柄の1週・13週・52週騰落率表およびチャート集です。

先週、S&P500指数は0.6%下落。FOMCでは事前予想通り政策金利を0.25%引き下げ。26年の成長率見通し中央値は1.8%から2.3%に上昇し、短期金融市場への配慮からTB購入方針も発表。これらも好感する形で木曜には最高値を更新。ただ、収益鈍化懸念によるAI関連銘柄の売りが響いて週間では小反落。

12月2週の世界株価指数は、先週より0.1合目上昇して11.3合目。3ヶ月間、ほぼ同じ水準にある。世界長期金利も3bp上昇して5.46%になった。

前年同月比が示しているよりも足元のインフレ率は高いと知るべきだが、一方で猛インフレに向かっているわけではないことも知っておく必要がある。

勢いを落としつつ、徐々に頂点に近づいているということか。

世界景気全体のサイクルは0.4合目低下して、5.9合目となった（図6A）。中国を除くと8.0合目で、0.3合目上昇した（図6B）。

夏場に一瞬弱さが出たが、その前後を通じてまずまずの改善を続けている。

消費性向の上昇は続いている。特に高所得者層の伸びが顕著なのが株高による資産効果だとすれば、日本ではかなり珍しいケースである。

先週、S&P500指数は0.3%上昇。小幅続伸。月曜こそ長期金利の大幅上昇を受け安く始まるも、火曜以降は4営業日続伸。過去10営業日で下げは先週月曜のみ。利下げ期待背景に底堅い相場続く。

米国主要銘柄の1週・13週・52週騰落率表およびチャート集です。 ＜内容＞ 主要銘柄：株価騰落率 主要銘柄：ティッカー・シンボル 主要銘柄：52週騰落状況 主要銘柄：13週騰落状況 チャート1：エネルギー、素材、資本財 チャート2：資本財 チャート3：資本財（続き）、一般消費財 チャート4：一般消費財（続き）、生活必需品 チャート5：ヘルスケア チャート6：ヘルスケア（続き） チャート7：金融 チャート8：金融（続き） チャート9：金融（続き）、IT チャート10：IT（続き）、コミュニケーション・サービス チャート11：コミュニケーション・サービス（続き）、公益、不動産

12月1週の世界株価指数は、先月より0.1合目低下して11.2合目。頭打ちが続いている。世界長期金利も5.43%に低下した。景況感DIも-0.9に下がり、8ヶ月ぶりのマイナスとなった。日本の長期金利はついにモデルを上回り、異次元緩和の終了を織り込んだ。さすがに円安ではなくなった。

2018年の前回景気ピーク以来の2四半期連続売上減少となり、4-6月までとは様子が変わってきた。

7-9月期の世界成長率は、データ収集率71%の現段階で前期比年率換算+2.8%で、4-6月期の+3.9%から鈍化した（図4A～B）。