スフィンクス・レポート

先週、S&P500指数は2.7%上昇。4週ぶり反発。長期金利は引き続き強含みも、中東情勢悪化への過度の懸念が薄れ、ハイテク株中心に買い戻し。NVIDIA、Tesla、Alphabetが10%を超える大幅高。

米国主要銘柄の1週・13週・52週騰落率表およびチャート集です。

米国主要銘柄の1週・13週・52週騰落率表およびチャート集です。 ＜内容＞ 主要銘柄：株価騰落率 主要銘柄：ティッカー・シンボル 主要銘柄：52週騰落状況 主要銘柄：13週騰落状況 チャート1：エネルギー、素材 チャート2：資本財 チャート3：資本財（続き）、一般消費財...

先週、S&P500指数は3.0%下落。3週続落し、約2ヵ月ぶり5000ポイント台割れ。週初発表の3月小売売上高強含みで、利下げ機運が一段と薄れる。蘭ASMLや台湾TSMC決算受け、半導体関連株への過度の期待後退。

世界長期金利は先週の7bp上昇に継いで3bp上昇し、世界株価は6.3合目から6.0合目へ続落した。典型的な高金利忌避型の市場展開に見える。為替は円安ドル高傾向。

3月の世界CPIインフレ率は、リアルタイム（直近3ヶ月区間の平均伸び率の年率換算値）で2.7%と前月の3.0%から幾分減速した（図4A、4D）。後述するようにモノの価格転嫁に遅れ、ないし逆行が見られることで、継続的なインフレ加速になっていないと判断している。年初から川上

2月は当社のX13AS季調では、前月比+0.1%の上昇（図2B青線）。経産省季調は極端に上振れしているが（図2B赤線、あるいは左図）、どう見ても不自然であり、また経産省の言う「堅調な財・サービス消費などを受けて」も、2月の他の統計対比で違和感しかない。来月は反動減となるのではなか

輸出数量は昨年9月をピークにして6ヶ月連続で下がり続けている（図2A青線）。速度計が示す低下の勢いも、不況期の平均を超える急落だ（図2H）。輸入数量の落ち込みも激しい（図2B）。世界からデカップリングしているのは、中国ではなく日本と言うのが皮肉だ。11頁で仕向地別の輸

図3Lで名目の民間設備投資を概観すると、昨年10-12月期の最終的な設備投資（GDP統計における民間企業設備、赤線）は、法人企業統計（青線）のTSMC工場建設などによる急上昇を反映して、大きく上がって終わっている（図2M）。今年に入ると、工作機械受注（同黄線）は1-3月

米国主要銘柄の1週・13週・52週騰落率表およびチャート集です。

先週、S&P500指数は1.6%下落。水曜発表の3月CPI前月比0.4%上昇（事前予想0.3%上昇）やFOMC議事要旨受け利下げ期待が後退。S&P500は0..9%安。翌日一旦反発も、週末にはイランによるイスラエルへの報復攻撃への懸念も加わり1.5%大幅安。

世界長期金利は更に7bp上昇し、世界株価は6.5合目から6.3合目へ幾分低下。為替は三通貨鼎立ながらドル高傾向。景況感DIは悪化。

国内企業物価指数全体としてのリアルタイム・インフレ率は、3月は+2.9%（図2A）。改定後の2月値の方が若干高かった（図2C）。図2Aは確かに踊り場を抜け出したが、その後再び勢いが低下しているのだ。エネルギーを含まないコアも同様に減速し、リアルタイムでは+2.4%（図2

中国の3月は大きく反発した。しかし1-2月のマイナスをなかったことにはできないため、この状態で底入れを論ずることはまだできない。

2月の世界鉱工業生産（データ65%収集時点）は、季調前月比+0.6%（前年同月比+2.7%）の142.8となり、1月のマイナスは1ヶ月だけで終わった（図5A）。1月は0.1ポイント上方修正の141.9であった。速度計も年率1.5%まで上昇し、不況ではなく半好況が続いてい