スフィンクス・レポート

先週、S&P500指数は3.3%上昇。大幅4週続伸。水曜発表の7月CPIは前月比0.0%（事前予想0.2%上昇）、同コアは前月比0.3%上昇（同0.5%上昇）。金曜発表のミシガン大調べ消費者の1年インフレ予想8月速報値も低下し、株価はこの両日で大幅高。

右記事は、今月もありとあらゆる表現を使ってインフレ感を煽っているが、とっくに時季外れであることはこれまでも述べてきた通り。今月もリアルタイム・インフレ率は、より勢いを増して低下している（図2C～D）。末端は、総合で4.2%、エネルギーを除くベースで5.9%であり、先月予想した10

企業データに季節調整をかけてお届けします。これは図表だけのレポートです。

6月はDだけ微かなマイナスとなったが、趨勢としては3～5月に続いてA～Dが揃ってプラスだったと言って良いだろう。B.以外は実質統計であり、ウクライナ戦争やそれによる物価上昇にもかかわらず、改善が続いていることは朗報である。また、名目統計であるB.については、当社で実質化した図5L

6月も労働環境は改善傾向が続く。物価が落ち着き始め、給与増がそれに勝って転換点を迎えている。 雇用（人数）： 異なる統計の、往々にして異なる結論を、恣意性なしで単純な星取り表として考えるのがここでのポイント。雇用の絶対「数」の動向を示す図2B青線、図2D青線、そして図2Eの「雇用

米国主要銘柄の1週・13週・52週騰落率表およびチャート集です。

先週、S&P500指数は0.4%上昇。7月ISM非製造業指数が56.7と事前予想53.5を大きく上回ったことを好感し、S&P500は水曜に1.6%高。先週はこの日のみ上昇。週間では小幅高。半導体関連やAmazon.comが確り。

世界長期金利は低下、株価は3.5合目まで上昇と言うことで、筆者の主張してきたリセッションではないインフレ率低下（正常化）がようやくコンセンサスとなってきたように見受けられる。1日平均20万人程度でピークアウトと予想してきた日本の新規感染者数だが、1日平均21万人にはなったものの頭