スフィンクス・レポート

米雇用統計の恩恵か、世界株価は9.6合目に上昇し、長期金利もノッチアップした。これが定着する方向かどうかはまだ分からない。日本（東京）の感染速度は減速し、特に東京ではピーク感も出ているが、これは昨年同様、お盆の効果であると言える。緊急事態宣言が効いたわけではない。

…これはクルマのスピードメーターに喩えると分かりやすい。前年同月比と言うのは、例えば1時間前と比べて何キロ移動したかで速度を計算するようなものだ（＝1時間の平均速度）。それは12ヶ月前からの1年間の平均インフレ率を示しているに過ぎない。それではクルマは運転できない。なぜなら今こ

7月の世界景気先行指数（速報）は季調済前月比＋0.4%の153.4で15ヶ月連続で増加（図4A）。6月は0.1ポイント上方修正の152.7だった。ペースは一段と低下してきた（図4C）。

企業データに季節調整をかけてお届けします。これは図表だけのレポートです。

6月の世界鉱工業生産（速報）は、季調前月比－0.3%（前年同月比＋9.0%）131.8だった（図5A）。5月は0.1ポイント下方修正されて131.7であった。5月はインドの寄与が大きかったが、6月も今のところ微マイナスで、調整は否定しがたいものになった。

所得は12月の落ち込みから回復が続いてきたが、6月はボーナスで再び頓挫。一人あたりきまって支給の賃金は、少なくとも名目では横ばいだが（図2H）、ボーナス・一時金が凹んだので（図2J）、トータルの現金給与総額も折れた（図2G）。

6月はAはマイナスだが、B～Dはプラス。Eはまだ6月分が発表されていないが、恐らくプラスだろう。全体としては4～5月のマイナスから少し盛り返したところと言える。6月は3度目の緊急事態宣言の末期で、効力が落ちて人流が増えた月だった。ただ、これまでと同様にこうしたコロナによる月々のア

米国主要銘柄の1週・13週・52週騰落率表およびチャート集です。

先週、S&P500指数は0.9%、DJIAは0.8%、Nasdaq指数は1.1%上昇。3指数とも過去最高値更新。山を越えた四半期業績発表ではS&P500種の9割近くがコンセンサス上回り、株価下支え。週末発表の7月非農業部門雇用者数も前月比94.3万人増と堅調。

当冊子のキーチャートである図2M黄線は、GoToキャンペーンによって昨年8～12月に一時的に下がったり、4月には携帯通信料の値下げがあったりして、極端な段差を何度も経験しており、底流のインフレ率が見えにくい。ましてやそれを前年同月比で見たのでは、何が起こっているのかまったく...

世界長期金利はじわり低下が続き、世界株価も10合目手前で頭打ちが続く。市場は先を読みあぐねているようだ。イギリスの新規感染者数は意外に早く底入れの気配。人流がそこまで減らず、接種率も再び頭打ちで、2月頃までに接種した人たちの免疫が1割以上減耗しているとなれば、これ以上減るこ...

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7/19からコロナ規制が撤廃されて外食からイベントまですべて自由となり、感染は自己責任になったイギリスでは却って人流が減り、結果として感染者数はピークアウト（11ページ）。取り敢えずはジョンソンの作戦勝ちとなった。しかしコロナ以前対比で-18%の自粛率では経済は覚束ないし、...

先週、S&P500指数は0.4%、DJIAは0.4%、Nasdaq指数は1.1%下落。週明けは3指数揃って最高値更新で始まるも、11四半期ぶりに売上高が市場予想を下回ったAmazon.comの大幅安が響き、週間では小反落。