スフィンクス・レポート

足踏みだが足踏みに過ぎない 先月号では、生産は足踏み状態だが1-2月の生産計画は強いことを示して、緊急事態宣言の影響をそれほど懸念する必要はないと述べた。ただ、結論から言うと筆者の想定よりは宣言の影響はあって、生産や消費の足踏みは継続した。...

米大型追加景気対策とワクチン接種拡大で景気回復期待強まり、ワクチン開発の当の担い手であるヘルスケアセクター相対株価はコロナ後最安値を更新という皮肉（第25頁）。

先行CI、一致CI、遅行CIの平均である1月の「総合CI」は、前月比+2.2%の94.2であった（図2A赤線）。12月は0.7ポイント上方修正されて92.2となっている。TOPIXなど相場2系列を除くベースでも+2.1%だったが（図2A青線）、そこからぶれの大きい鉱工業生産...

昨年4月は世帯年収「1200万円以上」世帯が最も落ち込んだ。しかし、実態としてコロナ禍による失業リスクが小さく、テレワークへの対応力も高いこのグループは、結局、最上位に復している。

下げれば買いたい資金が多いことも、TOPIXの200日線からの乖離率の直近ピーク更新が容易ではないことも、両方事実でしょう。

消費者信頼感指数は低水準での膠着が続く。ユーロ圏全体では直近2月-14.8と、昨年2月-6.4に遠く及ばない。失業懸念を含む旧系列指数では今2月-18.5、昨年2月-6.9と更に距離がある。所得分位別格差も鮮明だ。

イギリスの閾値とワクチンの関係 イギリスの新規感染者数が下がり続けている（図2）。それに伴い筆者も暫定閾値（黄線）の上方修正を繰り返して、赤線と黄線が交差しないようにする。しかしそうすればするほど変異種の影響（黄線の段差）はなかったことになっていく。そもそも足元の青線は下げ...

財務諸表も季節調整ベースで見るのがスフィンクスの方法であり、当レポートはその点が他社にない最大の利点である。水準が分からない上に判断を遅行させる前年同期比ではなく、あくまで7-9月期までと比較し、併せて長期的な水準や流れを見ていくことになる。...