スフィンクス・レポート

前号から1ヶ月近く経ってしまったことをお詫びするが、前号で述べてしまったことから特に変更はない。ワクチン接種率の高い国は国民の活動レベルを徐々に上げて行けるが、逆に日本のように接種率が小さい国は変異種の拡大に合わせて活動レベルを下げないことには感染拡大を抑えることができない...

「今後1年景況感DI」は-8.5で、コロナ・ショック直後の昨年3月-42.2や、昨年12月-23.1からも大きく改善。一方で、「長期の日本経済成長力DI」、「今後1年収入DI」、「今後1年支出DI」は低空飛行が続いている。家計マインドの根底部分にあるのがこれらと言って良いだろう。

米国株動向を反映して電気機器相対株価が切り返す一方、医薬品相対株価はコロナ禍での安値更新。陸運相対株価は電鉄主導で2008年6月下旬以来の安値（第12-13頁。グラフは2009年以降）。

足踏みから脱出の気配 先月号では、生産や消費の足踏みは継続したが、それでも足踏みに過ぎないと述べて、景気低迷が長期化することを否定した。2月は小さいながらも改善する指標が多く、その分析で正しかったのではないかと思っている。...

先行CI、一致CI、遅行CIの平均である2月の「総合CI」は、前月と同じ93.4であった（図2A赤線）。1月は0.8ポイント下方修正されて93.4となっている。TOPIXなど相場2系列を除くベースでは-0.5%と悪化したが（図2A青線）、そこからぶれの大きい鉱工業生産系の7...

こんにちは、管理人です。今日は皆さまからご質問の多い、レポート発行案内メールの現状について説明したいと思います。

前号で大企業製造業、同非製造業の業況サイクルを比較した。同サイクルを業種別に見ると、電気機械と生産用機械の強さが際立つ。

二市場・13週累積値で、アベノミクス相場初期を上回る信託銀行のリバランスの売りをもたらした「コロナ禍相場」（第7頁）。

大企業製造業の今回サプライズ幅13ポイントは平成バブルが成熟へ向かう88年5月15ポイント以来の大きさ。当面、横軸での改善は継続、サプライズは漸次縮小の動きが見込まれる。

別府式サイクルチャート（動作原理は次頁下のダイヤグラム参照）は、大企業製造業（図B）、全規模全産業（図A）ともに旋回を継続。図Bはダイヤグラム中の「意外感を伴いながら改善する」の3四半期目と解釈できるが、図Aでは「もはや意外感はない」の方へ回り込んだ風にも見える。ただし、2...

新聞はマイナスを通りの良い半導体不足で説明して終わりであるが、3頁のグラフを見れば、2月の実績（赤線）が見込み（青点）を下回らなかったのは鉄鋼だけであり、その他の業種はすべて未達になっている。車載半導体の問題だけで、それらをすべて説明できるはずがない。それ（半導体不足）もあ...