世界景気先行指数 3月分

■ 3月の世界景気先行指数（速報）は季調済前月比+0.4%の165.8となった（図4A）。2月は0.4ポイント下方修正されて165.1となった。

■ 図3頁から不自然な段差が消え、先月指摘したCLIの大きな改定は終わったようである。

■ その結果、合目は大きく遡及下方修正。2月は8.1→7.1合目、1月は7.5→6.5合目、それ以前も順次大きく下げられた。そして3月は7.8合目と先月時点の2月より低くなった（図6A）。

■ 一方、中国を除くと3月は5.6合目で（図6B）、先月時点の2月の4.7合目から逆に大きく前進した。中国のCLIが下方修正され、他の国が上方修正され、ギャップが縮小したわけだ（図3頁）。加重の大きい中国のCLIが独り強い数字になっていた状況が、これで多少改善した。

■ 遡及下方修正はあったものの、リアルタイム速度計で見た足元の変化率はむしろ上昇している（図4C）。そこに示されているのは、半好況から普通の景気回復に近づいていくような道筋だ。