世界景気先行指数 11月分

■11月の世界景気先行指数（速報）は季調済前月比+0.4%の163.4となった（図4A）。10月は0.1ポイント下方修正されて162.8となっている。

■合目は遡及下方修正されて、11月は7.6合目と10月の速報とほぼ変わらず（図4B）。10月は7.5合目から7.1合目に、9月は7.1合目から6.7合目に下方修正された。

■高速で合目が上昇する時期の後には、先月書いたように停滞期があり、いわば先に駆けたウサギ（CLI）が寝てしまい、カメ（景気実態）を待つような展開になる。実際のところ、CLIは上り下りの傾斜が強い、つまり途中が速いだけで、先にゴールして景気の天井を示すことはない点でもウサギと似ている。これがCLIの計算上の宿命である。

■加重の大きい中国のCLIが独り強い数字になっている状況に変わりはない（図3頁、4M）。これに中国経済の実態が追い付くには、まだかなりの時間が必要だろう。カメから見れば、ゴールはまだ遠い。