PPI企業物価 1月分

■国内企業物価指数全体としてのリアルタイム・インフレ率は、1月は+1.5%まで回復（図2A）。昨年はエネルギー価格のアップダウンに沿って2度短いデフレに陥ったが、ほぼ10年平均に回帰した（図2C）。前年同月比に基づく左記事は、それを遅行しながらなぞっているので、今はまだゼロという認識だ。

■エネルギーを含まないコアは、リアルタイムでは+2.2%に達した（図2B）。過去10年平均の1.2%と比較しても若干高めの推移をしている（図2D）。エネルギーの乱高下と政府補助金による抑え込みで踊り場的になっている図2Aと違って、エネルギーを除く図2Bは基本的には上昇を続けてきた。むろん一時期の勾配はないのだが。

■基本となる国際資源エネルギー価格の円ベースでのリアルタイム推移は、図4K緑線のように加速局面にあるので、図2Cへの上昇圧力も存在するに違いない。ただ今のところは強いものではない。なぜなら図5C～D青線が示すように、輸出入における契約通貨でのインフレは弱まっており（ほどほどの需要しかない）、円安だけが多少の効力を発揮しているからだ。

■世界PPIも同様に小さな加速局面（図4M）。日本と同様に、強くもないが、弱くもない。